发布日期：2025-01-26 08:29 点击次数：104
约束 1 月 7 日收盘，寒武纪（688256.SH）股价创下新高，报收 718 元 / 股，涨幅 10.55%，市值 2997.34 亿元。同日，AI 芯片行业全体阐述亮眼，海光信息（688041.SH）靠近涨停，中芯海外（SH688981）、澜起科技（688008.SH）等个股均录得较着涨幅。
寒武纪这次股价上升，持续了其自 2024 年底以来的康健涨势。自 2024 年 11 月被纳入上证 50 指数后，该公司股价轰动走高。
行动" AI 芯片第一股"，自 2020 年上市以来，寒武纪股价走势一直备受认真，升沉不定的阐述，也在一定进度上说明了 AI 芯片行业的高波动性。尽管寒武纪连年来深陷事迹损失、营收增速放缓以及大客户依赖等困局，但 AI 意见的合手续火热和工夫朝上地位，使得寒武纪在 2024 年末再行获取机构资金的爱重。
从隆冬到巅峰 股价在轰动中波及历史高点
音书面上，好意思东时辰 1 月 7 日至 10 日，各人科技嘉会 CES（海外滥用类电子产物博览会）在好意思国拉斯维加斯召开，该展会是各人科技立异和滥用电子行业的风向标。北京时辰 7 日上昼，英伟达 CEO 黄仁勋发扮演讲，此外，英特尔首款 Intel 18A 制程芯片在会上亮相，证据下半年发布。约束 7 日收盘，AI 芯片板块涨幅居前。
自 2024 年末于今，寒武纪股价合手续攀升。2024 年 11 月 29 日，寒武纪被调入上证 50 指数后，其市值更是直奔 3000 亿元。Wind 数据自满，2024 年全年，寒武纪共有 119 个交游日股价上升。
值得介怀的是，在这一轮股价狂飙之前，寒武纪刚刚资格了一场"隆冬"。
2023 年 9 月末，寒武纪公告，往常 3 月至 6 月间，其创投鼓励国投创业基金"清仓式"减合手约 739.87 万股，占公司总股本的 1.776%，减合手金额约 14.82 亿元。彼时，AI 赛谈正因生成式东谈主工智能的火热备受热心，寒武纪创投鼓励减合手，成为阛阓争议焦点，寒武纪股价也在 2023 年末一起着落。这并非寒武纪初次靠近大鼓励变动，2022 年三季报中，科大讯飞从寒武纪十大畅通鼓励中隐藏；2023 年三季报浮现时，阿里创投也退出前十名单。
此外，2024 年 1 月 30 日，寒武纪发布事迹预报，尽管损失有所收窄，但仍未涌现扭亏迹象。公告讦出后，寒武纪股价在 2024 年 2 月跌破百元关隘。
自登陆成本阛阓后，寒武纪的股价阐述历久陪同阛阓信心升沉不定。
2020 年 7 月 20 日上市首日，其股价便大涨 229.86% 至 212.4 元 / 股，尔后又迎来长达两年的轰动下行，最低曾跌至 2022 年 4 月的 46.59 元 / 股。2022 年底，AI 规模因 ChatGPT 的各人爆火迎来新一轮成本飞腾，行动国产 AI 芯片行业的代表企业，寒武纪股价借重回升，2023 年股价一度冲突 200 元 / 股。可是，这一趋势相同未能合手续，2023 年底驱动回调，直至 2024 年头开启"陡峻式"上升。如今，寒武纪的股价从年头的百元水平攀升至现时的 700 多元。
与此同期，跟着 AI 板块再度走强，多半机构资金加快流入。Wind 数据自满，约束 2024 年 9 月末，寒武纪十大畅通鼓励中，中原上证科创板 50、易方达上证科创板 50、中原国证半导体芯片等多只基金对其进行了加仓，4 只基金合手股占畅通股比例达 8.25%。
图片着手：每经记者 杨卉 摄
存货激增 寒武纪能否撑起历久预期？
股价节节攀升的反面，寒武纪连年来的财务数据却显得苍茫，合手续的损失、营收增速放缓，以及对大客户的过度依赖等问题，已成为阛阓对其发展的主要热心点。
2021 年至 2023 年，寒武纪的营收基本保管在 7 亿元掌握，增长近乎停滞，但损失合手续高企，归母净利润永诀为 -8.25 亿元、-12.57 亿元和 -8.48 亿元。2023 年年报自满，尽管损失幅度有所收窄，但全体阐述仍然承压。
2024 年前三季度，寒武纪交出了一份不错略略提振信心的收货单。2024 年前三季度，寒武纪营收为 1.85 亿元，同比增长 27.09%；净损失 7.24 亿元，同比损失缩窄。2024 年第三季度，寒武纪竣事营收 1.21 亿元，同比增长 284.59%，展现出一定的增长势头。
德邦证券在其 2024 年 11 月发布的研报中暗意，在前年二季度驱动不雅察到寒武纪预支款项的大幅增长，并以为其响应了公司畴昔积极的分娩规划，彰显追究的增长预期。约束 2024 年三季度末，寒武纪预支款项达 8.5 亿元，环比二季度末加多 3 亿元。同期，约束 2024 年三季度末，公司存货规模达 10.2 亿元，环比二季度末增长 7.8 亿元，揣摸是采购原材料有所加多。
德邦证券暗意，从公司积年财务数据不雅察，四季度频繁是公司的请托期与事迹开释期，该机构以为，公司存货和预支款项的大幅增长是公司四季度事迹的积极率领，伴跟着存货与预支款项缓缓结转至成本，公司收入放量可期。
但与此同期，过高的存货水平可能意味着销售退换压力加多，尤其是在 AI 芯片行业竞争利害、下贱需求变化快的布景下，库存滞销风险不行薄情。
另一方面，从营收结构看，自从智能缱绻集群系统业务成为主要营收着手后，寒武纪的"大客户依赖症"阐述较着。
2021 年与 2022 年，寒武纪第一大客户永诀是江苏昆山高新工夫产业投资发展有限公司、南京市科技立异投资有限职守公司，销售额占年度销售总和比例永诀为 62.46%、60.81%。2023 年年报自满，寒武纪前五名客户中，第又名、第二名为新增客户；第四名、第五名为公司往期客户新进前五大，其中，第一大客户销售额占年度销售总和比例达 65.88%。
"大客户依赖"阐述较着，且第一大客户连年变动，也让寒武纪畴昔的营收阐述充满不细则性。
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