发布日期：2024-09-28 09:26 点击次数：104
开端：中国筹办报
本报记者 张英英 吴可仲 北京报说念
现时，光伏行业正处于深度洗牌诊治期，其主产业链各设施的波动平直影响辅耗材企业的糊口质料。
光伏电板之于光伏银浆就是如斯。9月19日，光伏银浆龙头聚和材料（688503.SH）东说念主士在接收《中国筹办报》记者采访时暗示，2024年上半年，由于个别客户（含润阳股份）濒临被收购或重组的情况，聚和材料按看管帐准则关于过期账款进行了相应的钞票减值计提。
这仅仅2024年上半年光伏行业供需错配危急激发的一个四百四病。由于光伏行业供需错配导致居品价钱大幅缩短，重叠时代迭代提速，关系主产业链企业自2024年一季度以来便出现大面积亏本、裁人、停产或减产征象。在此布景下，光伏银浆企业悲喜各不一样。
其中，位于头部的聚和材料和帝科股份（300842.SZ）在2024年上半年逆势增长，而苏州固锝（002079.SZ）和天盛股份（838547.NQ）则出现事迹下滑。一位光伏银浆企业东说念主士向记者暗示，光伏银浆市集的集结度逐渐提升，二、三线企业与头部两家企业正在拉开距离。
在业内东说念主士看来，下半年银浆板块阐扬还相对比较相识，但并弗成明确判断来岁的情况。另外，企业应收账款回款风险问题仍值得进一步退换。
事迹分化
银浆是光伏主产业链电板设施的中枢辅材之一，其上游主要为银粉（占比约90%）、玻璃体系、有机载体等原材料，卑劣为光伏电板和一体化组件。当作光伏电板制造封装的要害材料，银浆平直影响电板的光电变嫌恶果。
往日很长一段时辰，光伏银浆依赖入口，很是是正面银浆（以下简称“正银”，主导居品）。自2016年以来，我国银浆企业逐渐崛起，银浆居品质能、相识性和价钱上风逐渐突显，国产银浆市占率日渐提升。
凭据中国光伏行业协会的调研，国产正银市占率照旧从2021年的61%提升至2023年的95%以上。在各人正银市集合，前五家企业销售界限系数占各人市集需求75%以上。
其中，聚和材料、帝科股份占据主导地位，行业集结度高。华创电新分析指出，2022年聚和材料和帝科股份各人正银市集份额占比折柳为41.4%和21.7%，系数最初60%。
从2024年上半年数据看，两家企业的光伏银浆销量差距并不大。聚和材料光伏银浆销量为1163吨，同比增长38.14%，其中N型TOPCon电板银浆居品出货占比为70%。帝科股份光伏银浆销量为1132.05吨，同比增长76.09%。该公司的N型TOPCon电板全套导电银浆居品收尾销售988.03吨，占比87.28%。
自2023年以来，光伏电板时代迭代加快，逐渐从PERC向TOPCon电板时代场所变嫌，银浆市集也被以为迎来量价皆升行情。
华创电新方面分析指出，TOPConN型电板快速渗入，驱动银浆用量高增。N型银浆加工费更高，激光援救烧结时代（LECO）新式银浆有望撑捏溢价。
光伏行业不雅察者、光伏猿调换首创东说念主袁超告诉记者，光伏银浆居品价钱一般由银点价钱和加工费组成，加工费的险峻影响银浆企业的盈利武艺，何况TOPCon电板所用银浆的加工费要高于PERC。而一般情况下，银点价钱越高，银浆居品毛利率越低。
尽管光伏行业正处于低谷期，主产业链各设施无数出现亏本，然而头部银浆企业仍走出了镇定行情。2024年上半年，聚和材料收尾交易收入67.65亿元，同比增长61.79%；收尾归母净利润2.99亿元，同比增长11.08%。同期，帝科股份收尾交易收入75.87亿元，同比增长118.3%；收尾归母净利润2.33亿元，同比增长14.89%。
关于上半年岁迹保捏增长的原因，帝科股份方面暗示：“跟着N型 TOPCon电板的快速产业化，公司凭借TOPCon时代和居品质能的捏续最初性，收尾了运用于TOPCon电板的全套导电银浆居品出货量的快速增多。”同期，聚和材料东说念主士向记者暗示，除了银浆出货量提升外，银点价钱和加工费也出现高潮。
前述银浆企业东说念主士向记者暗示：“相较于PERC电板，适用于N型TOPCon电板的光伏银浆价钱高，用量大。另外，聚和材料和帝科股份的市集占有率变得更大，同期其他小企业出货量更小了。”
苏州固锝和天盛股份展现了上半年光伏银浆市集的另一面。
2024年上半年，苏州固锝收尾交易收入27.72亿元，同比增长61.74%；收尾归母净利润0.11亿元，同比下落80.08%。其中，苏州固锝全资子公司晶银新材的银浆居品共收尾销售收入22.78亿元。同期，天盛股份收尾交易收入5.65亿元，同比下落26.78%；收尾净利润0.16亿元，同比下落56.08%。
袁超告诉记者：“跟着光伏电板时代由PERC向TOPCon场所迭代，LECO大界限运用，有的银浆企业动作慢，弗成骄矜宾户需求，则逐渐丢失了市集份额。因此，有的企业事迹出现下滑，也有的致使关闭了银浆业务。”
“受卑劣本钱轨则及同业业竞争加重影响，对公司贯通期筹劳动迹影响较大。”天盛股份方面称。
关于畴昔市集阐扬，聚和材料东说念主士向记者暗示：“下半年，公司举座情况比较相识，来岁究竟什么情况并不好判断。”
袁超告诉记者，目下电板组件企业无数筹办困难，承受弘大压力，这种情况下则会向辅材企业施加压力以缩短本钱。同期由于银浆企业之间竞争加重，加工费可能也会有所迂腐。
回款风险
覆巢之下，焉有完卵。受光伏主产业链供需错配影响，电板和一体化组件企业出现减产、关停等征象，重叠PERC电板时代向TOPCon电板时代迭代加快，光伏银浆企业也在承受压力。
受此影响，光伏银浆企业关于存在减值迹象的关系钞票计提了相应的减值准备。
2024年上半年，聚和材料计提减值损失1.17亿元。其中，信用减值损失0.82亿元（含应收账款和其他应收款的减值），钞票减值损失0.35亿元（存货跌价损失）。帝科股份在2024年上半年计提信用减值损成仇钞票减值准备的钞票主要为应收单子、应收账款（0.70亿元）、其他应收款、存货，计提信用减值损成仇钞票减值准备共计0.71亿元。
聚和材料东说念主士向记者讲授，2023年下半年运转，光伏电板时代由PERC向TOPCon场所回荡，随之公司进行了相应的减值损失察提。同期，由于个别客户（含润阳股份）濒临被收购或重组的情况，聚和材料按看管帐准则关于过期账款进行了相应的钞票减值计提。
光伏银浆企业的应收账款回款风险是业内较为担忧的。
2024年上半年，帝科股份的应收账款期初余额为29.33亿元，期末余额为32.58亿元，后者占据营收的比重为42.94%；聚和材料的应收账款期初余额为18.24亿元，期末余额为27.99亿元，后者占据营收的比重为41.37%。
袁超暗示，光伏产业链正在重新洗牌，围绕PERC电板时代的产业链已出现关停。何况，当光伏主产业链倒闭潮运转，辅料企业也将濒临收款难的问题。目下电板组件企业筹办困难，岂论是光伏银浆头部企业如故二、三线企业，都可能出现回款过期或收不回的风险。
聚和材料方面在2024年半年度事迹证据会上暗示，目下聚和材料下旅客户回款尚未出现畸形，举座过期情况与肤浅比拟变化不大，但也如实存在个别小客户濒临收歇重组情况，因此公司二季度针对已出现财务困难的客户计提信用减值损失。公司畴昔将密切追踪回款情况，同期愈加聚焦优质客户。
针对应收账款回款问题，轨则发稿，帝科股份方面未回话记者采访，但其在2024年半年报中暗示：“公司应收账款余额增长较快，主要与公司销售界限扩大和结算周期关系。要是经济环境、卑劣行业发生紧要不利变化或客户筹办不善，将导致公司应收账款回收风险增多，从而对公司筹劳动迹和运营恶果产生不利影响。公司建筑了严格的应收账款搞定体系，将无间强化回款搞定。”
值得一提的是，除了应收账款回款风险，光伏银浆企业的筹办行径现款流量净额为负值也一直引东说念主退换。
记者防御到，聚和材料和帝科股份恒久年度筹办行径现款流量净额为负值。轨则2024年上半年，聚和材料筹办行径现款流量净额为-5.26亿元，旧年同期为-11.22亿元；帝科股份筹办行径现款流量净额为6.38亿元，旧年同期为-4.93亿元。
帝科股份方面暗示：“公司予以客户一定账期且客户主要以银行承兑汇票回款，而公司向供应商采购银粉需全额预支或较短账期内支付货款，销售收回的现款时常滞后于采购支付的现款。另外，跟着业务界限的扩大，公司提前备货支付的货款增多。”
2024年上半年，帝科股份通过供应链公司采购部分银粉，采购付款账期延迟，筹办行径产生的现款流量净额为正。聚和材料通过险峻游结构优化，对交往款项的严格管控，收尾筹办行径产生的现款流量净额增多。
帝科股份方面暗示：“要是畴昔公司业务界限快速增长，无间弃取目下的业务结算样子且欠亨过供应链公司采购部分银粉，公司将存在筹办行径现款流量净额为负的风险，将濒临营运资金难熬的压力，从而影响公司的偿债武艺和盈利武艺。”
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